Esa moto parece que está muy "borracha"...., le falta aire a la mezcla, tiene un exceso de combustible..., revisa todo el circuito que ahí pasa algo raro... Cuando arrancas en frio, supongo que el tiras del aire (cierras el aire y solo entra mezcla gasolina/aceite) y no das gas..... El motor frio en una Vespa es más de una hora parada....
...cuando se abre el puño que entra gasolina o aire a la mezcla?
Cuando abres el puño entra la mezcla de combustible con aire en la proporción regulada con el carburador.
Saludos.
Juan Manuel